ECB dijangka mengukuhkan euro dengan sedikit rangsangan

Bank Pusat Eropah akan memastikan polisi tidak berubah pada hari Khamis tetapi dengan pemulihan ekonomi yang kehilangan momentum dan euro yang kuat meredam jangkaan inflasi yang sudah anemik, ia mungkin akan memberikan tahap untuk lebih banyak rangsangan kemudian.

Setelah berhenti pada musim bunga ini untuk menghentikan penurunan ekonomi yang bersejarah di blok mata wang 19 negara, ECB mempunyai masa untuk membiarkan pemerintah melaksanakan tindakan balas mereka sendiri dan untuk kebijakannya sendiri yang sangat mudah untuk memasuki ekonomi sebenar.

Tetapi rintangan untuk pemulihan dari penurunan output 12% pada suku kedua terbukti lebih besar dari yang dijangkakan, dan ahli ekonomi mengatakan ECB akhirnya akan terpaksa mengambil lebih banyak tindakan, mungkin secepatnya pada bulan Disember.

Tinjauan menunjukkan bahawa kebangkitan baru-baru ini dalam jangkitan koronavirus merosakkan keyakinan pelabur dan pengguna, dengan banyak yang takut akan sekatan baru dalam kehidupan biasa.

Tetapi yang lebih penting bagi ECB, inflasi telah berubah menjadi negatif, meningkatkan risiko jangkaan pertumbuhan harga jangka panjang juga melanda, yang mendorong ke arah penurunan yang sukar dibalikkan.

Ini sangat penting bagi ECB, yang telah menunjukkan sasaran inflasi hampir 2% selama tujuh tahun terakhir, menimbulkan keraguan terhadap kredibiliti dasar yang radikal, namun gagal mencapai objektifnya.

Mengurangkan masalah ECB, euro telah menguat 8% berbanding dolar sejak musim bunga dan lebih dari 4% berbanding sekumpulan mata wang yang ditimbang oleh perdagangan luar negeri blok itu. Pada awal perdagangan pada hari Khamis, euro diperdagangkan pada 1.1830 berbanding dolar, tidak jauh di bawah tahap 1.20 yang penting secara psikologi.

Semua ini meninggalkan Presiden ECB Christine Lagarde dengan latihan komunikasi yang rumit. Dia tidak dapat menargetkan kadar pertukaran tetapi juga tidak dapat mengabaikan kenaikan pesat euro.

"Lagarde perlu berjalan dengan ketat, mungkin mengisyaratkan bahawa ECB memantau implikasi kenaikan euro terhadap kestabilan harga dan semua alat dapat disesuaikan sesuai keperluan untuk memenuhi mandat inflasi, "kata UniCredit dalam sebuah catatan.

"Namun, kami meragukan bahawa retoriknya akan cukup berani untuk memicu pembalikan tren di euro."

Walau bagaimanapun, membimbing mata wang selalu berisiko, dan empat anggota dewan ECB, termasuk Lagarde dan ketua ekonomi Philip Lane berbaris untuk bercakap dalam 24 jam selepas pertemuan itu, menunjukkan bahawa ECB sedang bersiap untuk memperbaiki mesejnya jika pasaran bertindak balas teruk.

"Kami berpendapat bahawa ECB tidak mempunyai pilihan yang berkesan untuk menanggapi apresiasi euro," kata BNP Paribas dalam catatan kepada pelanggan. "Sebaliknya, tekanan lisan terhadap nilai tukar kemungkinan akan berlanjut, ditambah dengan nada yang lebih seimbang, tetapi secara keseluruhan masih berhati-hati terhadap ekonomi."

Mengatasi sakit kepala ini adalah perubahan Federal Reserve A.S. pada bulan lalu dengan sasaran inflasi sendiri, menunjukkan bahawa ia akan menaikkan kadar lebih lewat daripada pada masa lalu, yang dapat memberi tekanan ke atas dolar.

Euro yang lebih kuat mengurangkan daya saing pengeksport zon euro dan mengurangkan inflasi melalui import yang lebih murah, sakit kepala kerana inflasi sudah terlalu rendah.

ECB juga akan mengemas kini ramalan ekonominya pada hari Khamis, tetapi ahli lembaga pengarah Isabel Schnabel telah mengatakan bahawa ekonomi berprestasi sejajar dengan jangkaan ECB sehingga hanya perubahan kecil yang mungkin terjadi.

Setelah tiba masanya untuk mengubah kata-kata menjadi tindakan, ECB kemungkinan akan terus bergantung pada program Pembelian Kecemasan Pandemik bernilai 1,35 triliun euro untuk mengumpulkan lebih banyak hutang untuk mengurangkan kos pinjaman pemerintah zon euro.

Walaupun beberapa pembuat dasar berpendapat bahawa skema itu perlu dihentikan setelah krisis sebenar berakhir, penerbitan bon dijangka melonjak tahun depan, yang bermaksud ada petunjuk bahawa ECB akan mundur dari risiko pasaran mendorong hasil lebih tinggi.

ECB mengumumkan keputusan dasarnya pada 1145 GMT, yang kemudian diikuti oleh sidang akhbar Lagarde pada 1230 GMT.

EUR / USD: Fokus pada ECB, tetapi jangan mengharapkan bunga api

EUR / USD diperdagangkan di atas 1.1800 menjelang keputusan kadar ECB. Metrik turun naik yang tersirat menunjukkan peniaga tidak mengharapkan ECB mendorong pergerakan besar. Inflasi zon euro negatif telah mendorong jangkaan ECB yang tidak menentu.

Serupa

23.09.2020 08:28 New Zealand: Ujian sebenar enam bulan untuk bank kerana COVID-19

Menurut kaji selidik prestasi terkini Institusi Kewangan Institusi Kewangan KPMG, pandemi koronavirus telah memberi kesan negatif yang signifikan terhadap sektor perbankan New Zealand setakat ini, tetapi yang terburuk masih akan datang…

23.09.2020 08:25 ECB's Mersch: Tidak melihat kemerosotan lebih lanjut di bahagian depan harga dan pengeluaran

"Melihat maklumat baru yang masuk, saya rasa tidak ada yang menunjukkan kemerosotan lebih lanjut, sekurang-kurangnya bukan di bahagian depan harga dan pengeluaran," kata anggota Lembaga Eksekutif Bank Pusat Eropah (ECB), Yves Mersch dalam wawancara…